財(cái)政數(shù)據(jù)讀京東:沒有性侵案 股價(jià)跌一半也不委屈 |
發(fā)布時(shí)間:2018-10-15 文章來源:本站 瀏覽次數(shù):4390 |
大洋彼岸的性侵案,成為了京東(JD.O)股價(jià)大幅跌落的催化劑,現(xiàn)在京東股價(jià)比較本年2月最高時(shí)的50.68元跌幅超越了一半;但其實(shí)回憶京東股價(jià)在性侵案曝光前的K線,其時(shí)現(xiàn)已是敞開了潰散的程序,有愛好的同學(xué)可自行翻開軟件去看。 咱們?nèi)允莵砜簇?cái)政數(shù)據(jù)。樂視給我們帶來的警示就是,財(cái)政數(shù)據(jù)或許也不行靠譜,但至少比愿望真實(shí)一些。京東也有愿望,至少市場剖析人士一向?qū)⑵渑c亞馬遜對(duì)標(biāo),可是從兩家公司的財(cái)政目標(biāo)比照來看,真實(shí)是差異巨大。 首先看盈余才能,從最近5年的毛利率目標(biāo)來看,亞馬遜不只碾壓京東,要害仍是亞馬遜的毛利率添加比京東好很多、出現(xiàn)持續(xù)添加趨勢;而反觀京東,在2017上半年創(chuàng)下高點(diǎn)之后便一蹶不振,現(xiàn)已滑落到2015年末的水平。 曾記住有投資者發(fā)帖對(duì)京東的盈余遠(yuǎn)景達(dá)觀地表明”憑借著京東的收入規(guī)劃,只要將毛利率進(jìn)步1個(gè)百分點(diǎn),掙錢仍是難事兒嗎?”可是要害是問題,依據(jù)在哪里?憑什么估計(jì)京東的毛利率進(jìn)步1個(gè)百分點(diǎn)就不是難事兒?至少在財(cái)政數(shù)據(jù)方面,還看不到這樣達(dá)觀的趨勢。 其次再說生長才能,并且還不說贏利,只說營收。京東的銷售規(guī)劃的確是在添加,增速卻逐年下滑,這是規(guī)劃形成的嗎?可是按說亞馬遜的營收規(guī)劃,可是比京東大了好幾個(gè)量級(jí),可是亞馬遜的營收添加一年比一年微弱,而京東則“王小二過年”;在本年上半年京東的營收增速居然還被亞馬遜拋在后面。假如這個(gè)趨勢是連續(xù)的,京東對(duì)標(biāo)亞馬遜的愿望怎能完成? 最終再看現(xiàn)金流,京東的確不差錢兒:貨幣資金余額逐年添加,2017年經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流都是數(shù)百億計(jì),可是京東的錢是怎樣來的?大部分都是靠著拖欠供貨商。 從財(cái)政數(shù)據(jù)發(fā)表來看,京東2015年、2016年和2017年的應(yīng)付賬款余額分別為440億元、743億元和875億元,增幅顯著超越同期結(jié)轉(zhuǎn)經(jīng)營本錢的增幅;體現(xiàn)在現(xiàn)金流量簡表中,“營運(yùn)資本變化”成為現(xiàn)金流貢獻(xiàn)的首要力量。相反亞馬遜卻并非如此,亞馬遜并不靠著捏供貨商的軟柿子,“折舊和攤銷”構(gòu)成了亞馬遜自在現(xiàn)金流的首要源泉。 從上述財(cái)政數(shù)據(jù)來看,京東在生長性和盈余才能方面均存在趨勢性的惡化,且與對(duì)標(biāo)的亞馬遜比較弱勢顯著,自在現(xiàn)金流來歷的可持續(xù)性也值得拷問(供貨商的軟柿子也未必隨意捏,參照樂視)。當(dāng)然這些根底財(cái)政剖析,關(guān)于京東這樣規(guī)劃的公司而言,是過分簡略的;可是僅僅由此來看,京東股價(jià)大跌一半,恐怕也并不委屈。 |
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