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背靠大樹能乘涼?寶寶樹出資布局欲破“股價走低”難題

發(fā)布時間:2019-09-23 文章來源:本站  瀏覽次數(shù):3756

根據(jù)揭露材料,寶寶樹的對外出資從2014年開端,涉足早教、母嬰工業(yè)、電商、家庭服務(wù)、內(nèi)容、渠道等范疇。截至2019年8月,寶寶樹已進行4筆海外出資,要點為海外母嬰社區(qū),例如印度母嬰互聯(lián)網(wǎng)渠道Healofy、美國Parent Lab。寶寶樹的首要股東為好未來、復(fù)星集團、阿里巴巴等,這些出資者的加入,也在必定程度上影響著寶寶樹的對外出資布局。投融資版圖逐步擴張,寶寶樹的收入構(gòu)成卻暫無顯著的變化,廣告收入仍然占有主導(dǎo)位置,且占比上漲,在2019年H1到達88%;電商事務(wù)收入和占比均不增反降。在對外協(xié)作上,寶寶樹曾與美泰到達協(xié)作,發(fā)力線下早教商場,但收效甚微;寶寶樹與復(fù)星協(xié)作發(fā)布的細姨醫(yī)師、小家金服等產(chǎn)品,暫無可見進展。


8月28日,寶寶樹對外發(fā)布了2019年上半年業(yè)績報告,營收同比下降40.9%,期內(nèi)凈虧損9834.2萬元,業(yè)績體現(xiàn)低迷,讓其股價在2天內(nèi)敏捷跌掉近20%。


“北風凜凜”成為寶寶樹2019年這個秋天的要害詞。這間隔2018年11月上市,曩昔還不到1年的時刻。

財報發(fā)布的第二天,8月29日,寶寶樹發(fā)布了出資戰(zhàn)略新進展:完結(jié)對美國科學育兒品牌Parent Lab、AI兒童陪同機器人品牌Zoetic,AI在線英語啟蒙教育Littlelights公司的戰(zhàn)略出資。算上今年3月出資印度母嬰互聯(lián)網(wǎng)渠道Healofy,半年時刻里,寶寶樹已發(fā)布4筆海外出資。

實踐上,投融資版圖擴張,并沒有對寶寶樹的收入構(gòu)成產(chǎn)生影響,占有其收入主導(dǎo)位置的廣告占比繼續(xù)上漲,曾被寄予厚望的電商事務(wù)收入和占比均不增反降,這嚴重約束了出資人對寶寶樹未來的想象空間。

9月初,寶寶樹進行了幾回股份回購,仍未能阻撓其股價繼續(xù)下跌的頹勢。

寶寶樹的未來,是否能在自己精心設(shè)計的“全球布局”中找到新時機?

時針撥回2018年。

寶寶樹上市之前,寶寶樹突然取消了發(fā)動上市的新聞發(fā)布會,公司內(nèi)部郵件對這一決議的解說稱,是由于“技能問題”。這一“技能問題”也讓寶寶樹的上市比原計劃推遲了5天。盡管僅1天后,寶寶樹在香港重新召開發(fā)布會,官宣上市音訊,但仍被解讀為“其上市信心不足、連續(xù)三年虧損讓本錢商場不看好”。

巧合的是,一年之后,寶寶樹再次提到“技能原因”,而這一次,是對阿里巴巴入局后,電商事務(wù)營收不增反降做出解說。

2018年11月27日敲鐘,創(chuàng)始人王懷南宗族持股27.73%,為榜首大股東,其他三大股東分別為復(fù)星(持股26.39%)、好未來(持股10.82%)和阿里巴巴(持股9.90%)

從招股書上,關(guān)于寶寶樹本錢布局的劇本,似乎已經(jīng)寫好。

寶寶樹+好未來:早教范疇的“帝國擴張”長路漫漫

以用戶年齡延伸為導(dǎo)向,是寶寶樹和洽未來一起的出資策略之一。因而,母嬰社區(qū)渠道起家的寶寶樹,和以K12為主營事務(wù)的好未來,在拓寬早教商場的途中“冤家路窄”。

與“保存”的新東方不同,從提前收割用戶布局產(chǎn)品的戰(zhàn)略層面,好未來從不手軟。不僅布局了自營事務(wù)家長幫,并且在寶寶樹先后兩輪的融資中下了重注。

2014年,好未來1.5億元人民幣戰(zhàn)略出資寶寶樹。此時,寶寶樹已經(jīng)做了兩年“米卡生長天地”家庭早教套裝,正斗爭在0-6歲兒童教材商場的路上。

或許也是好未來的影響,也出于本身企業(yè)基因,寶寶樹開端重注早教實體范疇。首要圍繞著服務(wù)未來線下社區(qū)早教打開。2017年與美國美泰公司宣告戰(zhàn)略協(xié)作,對外宣告3年內(nèi)建立3000家早教中心。

然而,間隔寶寶樹宣告建立3000家早教中心已經(jīng)曩昔兩年了,截止9月,大眾點評上顯示樂樂樹在上海開設(shè)兩家,離其3000家的方針距離甚遠。


材料顯示,2014年以來,寶寶樹在早教范疇的戰(zhàn)略出資項目,無論是貝美互動的早教機器人,仍是啟明長源的“早期教育考評管理中心”,仍是兒童類科學常識付費產(chǎn)品“科學隊長”(與好未來共投),都偏重教學內(nèi)容,有很強的線下中心使用屬性。

寶寶樹+復(fù)星:流量變現(xiàn)的探究,看上去很美

作為我國最大的母嬰社區(qū)渠道,寶寶樹的產(chǎn)品線滿意了我國年青家庭的四個基本需求:學習、共享、記錄和購物,但寶寶樹的野心顯然不止于此。

在招股書中,寶寶樹將2007年草創(chuàng)時的自己歸納為“育兒常識共享網(wǎng)站”,而介紹現(xiàn)在的寶寶樹時,稱它“在我國創(chuàng)始了專心服務(wù)年青家庭的線上社區(qū)”。顯然,更全面地覆蓋年青家庭的生活和消費場景,是寶寶樹的重要方針之一。

同時,招股書中提到,其未來的展開戰(zhàn)略之一,是為年青家庭提供全方位的處理方案。復(fù)星集團,作為以家庭為單位的工業(yè)出資集團,布局醫(yī)療、穩(wěn)妥和親子酒店工業(yè),“流量盤活資源,資源為流量變現(xiàn)”的聯(lián)姻仿佛天作之合,復(fù)星集團和寶寶樹即將打開的協(xié)作“看上去很美”。

2016年7月,寶寶樹獲得由復(fù)星集團領(lǐng)投的逾30億人民幣融資,值得一提的是,好未來參加了這一輪出資。

在復(fù)星旗下健康生態(tài)的版圖中,母嬰家庭相關(guān)的工業(yè)鏈無足輕重,戰(zhàn)略出資寶寶樹之后,兩邊也在此范疇打開了多項協(xié)作。C2M范疇協(xié)作試水,借復(fù)星旗下醫(yī)療健康資源,寶寶樹開設(shè)線上常識付費+健康服務(wù)事務(wù)。并對外發(fā)布音訊,在短時刻內(nèi)就完結(jié)規(guī)模性營收。

2017年兩邊一起建立工業(yè)基金,寶寶樹具有19%的股權(quán),用以出資母嬰相關(guān)工業(yè)。次年,發(fā)布兩邊協(xié)作項目細姨醫(yī)師和小家金服。


同時,作為一個線上產(chǎn)品,寶寶樹一直在盡力向線下實體延展,安定根基。2018年,出資線下母嬰零售品牌隅田川。

據(jù)隅田川官網(wǎng)材料,截至2018年10月,隅田川集團已有3550家高端進口母嬰店簽約或開業(yè),并內(nèi)部孵化了米奇啵啵和凱特佳等一眾自有品牌。

可是在電商范疇的探究,或許并不如寶寶樹對外界所宣揚的那么成功。

據(jù)鳳凰網(wǎng)商業(yè)2019年8月報道,試水未到一年,復(fù)星放棄細姨醫(yī)師控股權(quán),持股份額從70%降至50%,并撤離了為合資公司調(diào)派的專業(yè)團隊。細姨醫(yī)師內(nèi)部也隨即發(fā)動部分崗位關(guān)停并轉(zhuǎn),僅留不足10人編制維持現(xiàn)有已發(fā)動的少數(shù)事務(wù)。

醫(yī)療健康范疇的拓寬,一會兒變得錯綜復(fù)雜。

寶寶樹+阿里巴巴:電商事務(wù)收入下降8成,轉(zhuǎn)型陣痛?

2018年6月,寶寶樹宣告與阿里巴巴到達本錢戰(zhàn)略協(xié)作,兩邊將在電商、C2M、廣告營銷、常識付費、新零售、線上線下母嬰場景等多個層面打開大規(guī)模深層協(xié)作。

阿里的這一筆出資,讓寶寶樹的估值一度到達140億,在電商范疇,阿里也成為寶寶樹獨家戰(zhàn)略協(xié)作伙伴,向?qū)殞殬潆娚套⑷氚\營、技能、物流、人才等在內(nèi)的電商整體處理方案。

寶寶樹的招股書中,“阿里巴巴”一詞出現(xiàn)了60次,足見關(guān)于這一戰(zhàn)略協(xié)作的期待。

一年曩昔,根據(jù)寶寶樹發(fā)布的2019年中期財報,寶寶樹上半年營收2.4億元,同比下降40.9%,期內(nèi)凈虧損9834.2萬元;電商事務(wù)收入下跌78.5%,占總營收的份額也從去年同期的22.2%下降至8.1%。


關(guān)于電商營收下降的原因,寶寶樹給的解說是:電商技能開發(fā)難度高于預(yù)期,且用戶需求更多時刻習慣體系變動。但電商事務(wù)展開不如預(yù)期,或許并非單純的“技能原因”。究竟母嬰電商的競爭環(huán)境遠不如五年前。

一方面,有京東、淘寶等綜合大電商瓜分商場,另一方面,筆直電商以及各種網(wǎng)紅帶貨的同質(zhì)化競爭劇烈,常識共享社區(qū)、海外購已經(jīng)成為標配。寶寶樹要處理的或許并不是電商的技能開發(fā),或者用戶習慣體系變動的問題,而是如安在供應(yīng)鏈創(chuàng)新、差異化以及算法方面迎合新興用戶消費心理,打造中心競爭力。

寶寶樹+N:社區(qū)仍是中心,不斷拓寬優(yōu)質(zhì)內(nèi)容

寶寶樹創(chuàng)立以來繼續(xù)拓寬盈利形式,但廣告收入一直占有絕對份額。

2019年上半年的營收中廣告收入已占88%。寶寶樹孕育+寶寶樹小韶光搭建起巨大的母嬰社區(qū)和信息交流渠道,繼續(xù)增長的流量帶來廣告事務(wù)的相對穩(wěn)定。傳統(tǒng)事務(wù)固若金湯,與電商事務(wù)屢次受挫形成鮮明對比。

優(yōu)質(zhì)內(nèi)容是維系用戶活躍度和忠誠度的重要因素,寶寶樹也從未停止過關(guān)于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生產(chǎn)者的出資。其出資的爸媽營及Momself均為百萬粉絲級育兒社區(qū)。


但“內(nèi)容如何變現(xiàn)”依然是擺在寶寶樹面前的難題。常識付費+電商似乎成為大流量IP的“標配”,變現(xiàn)作用如何仍有待進一步調(diào)查,怎樣拓寬新的變現(xiàn)或許,也需求更多的探究。

海外方面,寶寶樹2019年3月出資了印度母嬰互聯(lián)網(wǎng)渠道Healofy,8月出資了美國科學育兒線上教育渠道Parent,這兩大以內(nèi)容為中心的渠道,前者與寶寶樹的商業(yè)形式附近,社區(qū)起家、尋求更多或許,后者則專心“科學育兒”,既是渠道,也是優(yōu)質(zhì)內(nèi)容提供者。

短時刻內(nèi)4筆海外出資,這在寶寶樹的招股書中已有征兆。

寶寶樹以為,全球不同地方的母嬰集體在相同的時期都有同樣的需求,因而,在發(fā)達國家和地區(qū)的商場,例如北美商場,有著很大的展開機遇。

而在發(fā)達程度較低的國家和地區(qū),“我們信任我們可復(fù)制我國的成功形式”。Healofy能夠視為寶寶樹在印度商場的“復(fù)刻”,但除了社區(qū)之外,如何打開常識付費、電商等其他事務(wù),也面對著供應(yīng)鏈過長、電商出海難等窘境。

結(jié) 語

寶寶樹投融資版圖的不斷擴張,現(xiàn)在并沒有帶來可見的財政體現(xiàn)。

收入的走低和收入構(gòu)成的長期固化,寶寶樹在上市之前就有清醒的認知,并測驗“下藥”。2018年的招股書中提到,為了做出改動,寶寶樹將通過幾個方面的發(fā)力,擴展或開辟變現(xiàn)時機。這包含可是不限于廣告、電商、C2M、常識付費、大健康、年青家庭處理方案,及會員計劃。

這些對未來的想象,是其出資邏輯的基準。寶寶樹經(jīng)年的出資布局有跡可循。然而,現(xiàn)在并沒有一個項目新事務(wù)為寶寶樹的傳統(tǒng)事務(wù)體系帶來“打雞血式”的刺激,和新的增長點。

誰會成為破局要害點?或許,此時此刻的寶寶樹也不知道。

從寶寶樹現(xiàn)在的出資來看,還在中心用戶集體的需求變現(xiàn)的探聽階段。已測驗的范疇有早教、產(chǎn)品、電商、金融,遍地撒網(wǎng),淺嘗輒止,深耕時機并未出現(xiàn)。

作為PC和WAP時代的流量渠道,寶寶樹的移動端轉(zhuǎn)型乏力,2019年上半年APP的MAU僅占總量的20%。搜索引擎帶來的用戶粘性不足,新用戶獲取本錢高,需繼續(xù)輸血。這都是寶寶樹未來面對的巨大挑戰(zhàn)。

原有的廣告事務(wù)在公司中的位置無法撼動,從最新財報可見端倪,這亦為寶寶樹的事務(wù)轉(zhuǎn)型增加了更大難度。

智庫建議

1、在戰(zhàn)略上集中火力做一件事。

即使是上市公司,在特定的時刻段,也應(yīng)該集中資源攻破一個方向。比如好未來,大家都明白他打算死磕線上教育;新東方盡管說雙渠道戰(zhàn)略,但曩昔的兩年中,集中了大量的資源,“扶”新東方在線上市。

2、早幼教,電商,常識付費品類中選擇流量變現(xiàn)時機,建議“早教/托育”,原因如下:

(1)鼓勵生育是國家戰(zhàn)略,處理生育顧慮,是國家與家庭的一起需求。

(2)做重做實,中心競爭力才干越做越穩(wěn),且同步能獲取線下流量,有益無害。

(3)母嬰社區(qū)流量倒流下降營銷本錢比其他品牌必定要低,并且延展用戶的生命周期,Daycare是個最自然的聯(lián)接。

3、電商事務(wù)現(xiàn)在展開難度大。

任何一家企業(yè),收入部門都具有絕對話語權(quán)。寶寶樹廣告大客戶集中度高,流量應(yīng)該偏向于寶寶樹收入依存度很高的廣告客戶,仍是偏向新的電商渠道?這是一場內(nèi)部資源戰(zhàn)。

另外,寶寶樹本身沒有線下商業(yè)渠道運營能力,沒有實踐掌控的商戶資源,僅僅依靠協(xié)作成熟電商想完結(jié)流量變現(xiàn),難免終究淪為其他渠道的流量輸血池。

這幾年來,母嬰電商競爭劇烈,從筆直到渠道,賽道飽滿,可展開時機已很狹窄。自2016年生育高峰之后,新生兒數(shù)量下降,人口紅利正處衰減期。這必然成為母嬰電商未來展開不得不遭遇的難題。

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